Notation de dettes souveraines

Il y a actuellement quelques « agences de notations » qui donnent des notes, selon le modèle américain de A à E, pour dire si les dettes d’un état souverain sont risquées ou pas.

Outre que ces notes sont super dures à lire (pleines de triple ou doubles lettres, de plus et de moins.. finalement une bonne échelle de 0 à 20 serait bien plus claire.. bref..), elles sont stupides. Ainsi, quand on lit que les US sont toujours Triple A c’est à dire au top niveau, avec près de 100% de dettes et un déficit annuel de 10% du PIB et probablement 40% du budget… c’est ridicule.

De plus en plus d’institutions publiques ou privées émettent leurs propres notes, plus réalistes.

  • Les notes de Moody’s et consorts notent le présent, sans aucune perspective d’avenir. Ainsi ils accordent les meilleurs notes à ceux qui ont les meilleurs taux, et en sens inverse on peut dire que les taux varient aussi à très court terme en fonction de ces notes.
  • Les notes des concurrents sont plus équilibrées et notent l’avenir de la dette d’ici une décennie

L’investisseur avisé choisira donc les obligations des pays dont le couple rendement (=risque estimé par Moodys et leurs potes) / note concurrente, est le meilleur.

Weiss Ratings, un institut financier américain libéral mais réaliste, a proposé des notes, elles sont reproduites ci-dessous, en date du 29 avril 2011

 

Ranking Country Sovereign Debt Rating
1
China A
2
Thailand A
3
South Korea A-
4
Switzerland A-
5
Malaysia A-
6
Saudi Arabia A-
7
Chile B+
8
Sweden B+
9
Norway B+
10
Austria B+
11
Denmark B
12
Netherlands B
13
Russia B
14
Germany C+
15
Australia C+
16
Philippines C+
17
Kuwait C+
18
Czech Republic C+
19
Bulgaria C+
20
Indonesia C+
21
Mexico C+
22
Poland C
23
France C
24
Colombia C
25
New Zealand C
26
Estonia C
27
Brazil C
28
Uruguay C
29
Turkey C
30
Japan C
31
Finland C
32
Canada C
33
United States C
34
Belgium C
35
Hungary C
36
Argentina C-
37
Italy C-
38
United Kingdom C-
39
South Africa C-
40
Egypt C-
41
Portugal D+
42
Venezuela D+
43
Pakistan D+
44
Iceland D+
45
Spain D+
46
Ireland D-
47
Greece E

 


Laisser un commentaire

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *