Notation de dettes souveraines

Il y a actuellement quelques « agences de notations » qui donnent des notes, selon le modèle américain de A à E, pour dire si les dettes d’un état souverain sont risquées ou pas.

Outre que ces notes sont super dures à lire (pleines de triple ou doubles lettres, de plus et de moins.. finalement une bonne échelle de 0 à 20 serait bien plus claire.. bref..), elles sont stupides. Ainsi, quand on lit que les US sont toujours Triple A c’est à dire au top niveau, avec près de 100% de dettes et un déficit annuel de 10% du PIB et probablement 40% du budget… c’est ridicule.

De plus en plus d’institutions publiques ou privées émettent leurs propres notes, plus réalistes.

• Les notes de Moody’s et consorts notent le présent, sans aucune perspective d’avenir. Ainsi ils accordent les meilleurs notes à ceux qui ont les meilleurs taux, et en sens inverse on peut dire que les taux varient aussi à très court terme en fonction de ces notes.
• Les notes des concurrents sont plus équilibrées et notent l’avenir de la dette d’ici une décennie

L’investisseur avisé choisira donc les obligations des pays dont le couple rendement (=risque estimé par Moodys et leurs potes) / note concurrente, est le meilleur.

Weiss Ratings, un institut financier américain libéral mais réaliste, a proposé des notes, elles sont reproduites ci-dessous, en date du 29 avril 2011